5月9日,央行公布2022年第一季度的货币政策执行报告,其中提到:3月末广义货币(M2)和社会融资规模存量同比分别增长9.7%和10.6%,较上年末分别上升0.7个和0.3个百分点。
为什么M2增速要与名义GDP增速基本匹配呢?
在中国,货币供应量按流动性层次划分为4个层次,分别是:
M0=流通中的现金;
M1=M0 企业活期存款;
M2=M1 准货币(准货币即定期存款 居民储蓄存款 其他存款);
M3=M2 其他短期流动资产(他短期流动资产指国库券、金融债券、商业票据等等)。
由于M3是根据金融工具的不断创新而设置的,因此使用频率较低,央行一般很少公布M3数据。
目前,央行每月公布的金融数据主要包括货币M0、狭义货币M1和广义货币M2。
其中M2数据被用于衡量货币供应量的多少。
在经济学中,货币超发容易导致通货膨胀上行,甚至是爆发恶性通货膨胀。
简单地说,就是货币供应量脱离了实际经济体量,其中M2等同是这里面提到的货币供应量。
举个例子,M2是1元,GDP是1元,每1元GDP容纳的货币就是1元。当M2超发到3元,GDP还是1元时,每1元GDP就要容纳3元货币。
即钱不值钱了,因此M2增速需要与名义GDP增速相匹配,这样通胀压力才不会太大。
不管是什么钱,最终的作用都是用于消费和投资。
由于M2代表的是总的货币供应量,因此M2反映的是现实和潜在购买力,可以看作是所有可以用于消费货币。
M1与M2相比流动性更强,主要都是现金和企业用于发展的活期存款,因此M1反映的是现实购买力。
如果M1增速比M2快,说明消费和终端市场很活跃,即用来消费流通的钱比长期存放到银行的钱多。
M1比M2高太多,将出现需求强劲投资跟不上的情况,容易导致通胀上行。
如果M1增速比M2慢,说明投资和中间市场很活跃,即用于发展长期目标的钱比用于消费的钱多。
M1比M2低太多,将出现需求疲软投资过热的情况,容易推高资产泡沫。
综合来看,流动性最强的是M0,现金是随时可以用于消费的。
接下来是M1,除了现金还包括了企业发展的流动资金。
最后是M2,还包含了很多定期存款,是为了长期发展所做的准备。
这些,你都明白了吗?
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